El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) arrojó un dato duro: recién en agosto la inflación estaría por debajo del 2% y en marzo último fue del 3%.
A la espera de la presentación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec, las consultoras privadas que miden la inflación registraron una continuidad de la tendencia alcista en el tercer mes del año, apalancada por los precios de los alimentos y por los combustibles, consecuencia del conflicto bélico de Medio Oriente.
La inflación proyectada
La inflación proyectada en el REM en marzo es 0,5 de punto porcentual superior a la de febrero. Para los que mejor reportaron el IPC en el pasado, la inflación del tercer mes del año fue de 3,1%, también medio punto porcentual por encima del mes previo.
La proyección de la inflación núcleo fue del 2,9%, una vez más, 0,5 de punto porcentual superior a la proyectada en febrero.
Respecto de los meses próximos, los consultados por el BCRA promediaron un 2,6% en abril y 2,3% en mayo. Para los meses de junio y julio previeron un 2% en ambos casos. Y un 1,8% en agosto.
Foto: Martín Zabala / Xinhua
Con todo, hay que tener en cuenta que el REM viene marcando subas mensuales del costo de vida siempre por debajo del dato real. A fines de noviembre de 2025, tras el triunfo del oficialismo en las elecciones de octubre, los analistas previeron niveles de inflación por debajo de lo que luego marcó la realidad. Por caso, señalaron un alza del costo de vida del 2,3% en octubre (igual al dato del Indec); del 2,3% en noviembre (2,5% según el Indec); 2,1% en diciembre (2,8%); 1,9% en enero (2,9%) y 1,7% en febrero (2,9% según el dato oficial).
Mientras los analistas del mercado esperaban una inflación en descenso, la realidad indicó la contrario: una tendencia en ascenso.
Otros datos
Para los analistas que participan del REM, la expansión de la actividad económica ajustada por estacionalidad podría ser del 1,3% en el primer trimestre del año, 0,3 puntos porcentuales superior a la proyección previa; y del 0,8% en el segundo trimestre.
Para el tercer trimestre de 2026, los consultados esperan un crecimiento del 0,7%. El vaticinio para todo 2026 es una evolución del producto del 3,2%, apenas superior a la del REM anterior.
Para los analistas, la tasa de desocupación fue del 7,6% de la Población Económicamente Activa (PEA) en el primer cuarto del año, subiendo 0,3 puntos porcentuales respecto de la consulta del mes pasado.
El pronóstico de la tasa mayorista de bancos privados TAMAR (mayorista) para abril fue del 26,8%, 3,2 puntos porcentuales inferior respecto a la consideración del mes pasado.
El tipo de cambio nominal considerado fue de $1420 por dólar para el promedio de este mes de abril.
El REM es resultado de una consulta realizada a 34 consultoras y centros de investigación del país y del exterior y a 12 entidades financieras locales entre el 27 y el 31 de marzo pasado.